【作者/陳威良】國內5大行庫1年期定期存款利率平均為1.04%,長期偏低的利率水準,導致資金出走,尋求投資國外報酬率較高的替代商品。由央行所統計的國內金融帳已連續34季淨流出,創下史上最長淨流出紀錄,累計金額4133億美元,約合新台幣12.7兆元,央行指出,國內投信基金及壽險業投資國外證券,是金融帳淨流出的主因。帳上現金流量充沛事實上,台、美利差持續擴大,導致壽險業資產配置嚴重扭曲,海外投資金額快速增加,至今年1月底已破16.73兆元。根據柏瑞投資(PineBridge Investments)的統計,2015年美國保險業的海外投資,只占總資金的1%;日本的國內投資報酬率不高,近乎零利率,但海外投資的比重也不過21.6%;而台灣目前本土壽險業者的海外投資比重,竟達到68%成為世界之冠!壽險業者把資金大量用於投資海外債券,引發龐大的匯率風險與避險成本,一旦匯率有顯著波動,甚至在台、美兩地利差快速擴大時,匯率避險成本會快速提高,成為壽險業虧損的重要原因。國際信評機構穆迪(Moody’s)早在2015年發布的一份報告中,將台灣壽險業列為低利率環境中的虧損高風險群。以去年為例,新台幣兌美元貶值2.97%,即造成台灣壽險業全年淨匯損金額高達2309億元。國外有些大型藍籌股因為營運穩健,能創造穩定的現金流入,也深獲長線資金與壽險法人青睞。回頭看看台股,其實也有許多公司不僅帳上現金流量充沛,而且歷年平均股息殖利率高,雖然投資風險高於債券,或許壽險業也可從中尋找一些波動度較低的標的納入投資組合,當然穩健型投資人也可參考做為投資方向。提到現金流量,讀者可參考1134期《非凡商業周刊》,筆者曾有詳細介紹,在此僅簡單複習「自由現金流量」,就是營運活動現金流量減去投資活動現金流量,代表公司在正常營運狀況下,可以自由運用的現金;能穩定配息與財務安全的公司,其自由現金流量必須為正數。如果再將自由現金流量除以公司發行股數就可得知「每股自由現金」,排序比較後,一眼就能看出哪些上市櫃公司的含金量高。統計後發現,每股自由現金愈高的公司,往往股價也相對高,表示自由現金與股價兩者呈高度正相關。目前台股中,每股自由現金最高的就是股王大立光(3008),每股自由現金高達162.22元,除因其在全球光學鏡頭產業所向披靡,每年平均創造出EPS150元以上的超高獲利,而且掛牌多年來股本一直維持只有13.41億元,含金量最高並不讓人意外。精華打出半年大底隱形眼鏡大廠精華(1565)去年雖因美國大客戶下單趨緩,但全年獲利仍創下歷史次高,EPS達33.07元,並決議配發26.5元現金股利,現金殖利率約4.5%。彩色日拋隱形眼鏡目前除持續拓展日本和台灣的市占率,未來也將推進歐美等海外市場。除了已有70條產線投產,今年還有新增的8條產線也會加入量產貢獻。股價雖還在年線之下,不過已打出半年大底,逢低布局風險不大。【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/3/22 No.1137】


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
好聊慾成人網站視訊聊天室 現金版 通沙龍家 線上投注 弈網站亞洲樂城 賓遊戲 通手遊 online遊戲 幸運彩 送獎金送紅利 線上賭遊戲 線上遊戲推薦 運彩分析 麻將遊戲 線上賭 賭大獎 亞洲線上遊戲 試玩賭 色遊戲 免費甜心寶貝直播貼片 美女 色av女 視訊交友配對網 快速提款 成人玩具 電影亞洲無一夜情 通樂 全裸寫真集圖片 色sex 裸露美女寫真 免費OL絲襪美腿自拍 線上看a片直播a片下 美美情文學區 推薦紅利 色avdvd 免費一夜情聊天室 亞洲成人視訊 真人家 情跳蛋 情色男女視訊影音網 免費一對多視訊聊天 a片下 夫妻做愛a片直播 免費383影音LiVE秀 快速存款 色咪咪影片網 色aio交友愛情館 台灣美女絲襪美腿圖庫 免費自拍圖片 走光顏射 a片科全書 辣妹護理師俱樂部影片 性爱情用品 美女寫真 靓女黃片 奶子研究所 a漫h漫一起看 視訊交友聊天室 免費影音視訊 辣妹影音頻道 性愛夫妻 免費美女影片 免費線上遊戲下 視訊做愛 免費辣妹影音視訊聊天網 免費照片交友 做愛教學 亂倫小說 情色視訊 影音交友聊天室 換妻性愛派對 美女內衣寫真集 華人影音視訊聊天 色色正妹 成人文章 免費手鈴聲下 線上彩遊戲 免費正妹自拍 85cc免費影城 通樂城 免費a片下無 線上免費看a片 成人色情小遊戲 射精就是快樂 影音視訊辣妹 櫻桃情色論壇 視訊語音交友 a片女激情視訊 成人無DVD光碟 辣妹影片直播 網路校園美女寫真 情色論壇 免費賽車美女寫真 小魔女免費影片 少女自拍貼片 照片交友聊天室 視訊下聊天 a片免費看 免費成人a片直播 校園美女a片影音視訊網 美腿 亞洲成人視訊 澳門賭 a片 美女圖3d 色080視訊聊天室 夜未眠成人影城 美女遊戲 射精就是快樂 真人家 免費a片下無有 影音視訊辣妹 送獎金送紅利 學生援交送茶 夫妻做愛a片直播 色sogo論壇 免費e代影音交友 賭總獎金 免費照片交友 通現金網 爱情武侠小说 輪遊戲 免費一對多視訊聊天 玩美女人 試玩水 性感辣妹美女照片 運動遊戲 免費清涼秀比基尼 成人色情小遊戲 成人交友聊天室 成人圖片區 辣妹影音頻道 情按摩棒 a片貼圖區 色6k聊天室 愛情小說 巨乳內射多P癡女 賣淫援交 家樂 分成人貼 愛要用心做 德州克線上 色a片群 火辣辣天堂 現金網 成人色情卡通漫畫 美女福利色 愛暴露 色姐姐 交友聊天室 a片免費看 線上水 試玩寶 沙龍家 情色漫畫老師 試玩家樂 淫娃免費視訊聊天室 樂城 換妻性愛派對 搏奕 克遊戲 色a片 a片 免費a片AV女 線上彩 13支遊戲 小魔女自拍 幸運弈 線上免費試看短片a片 網路少女露自拍 弈網站 免費影音視訊 裸露美女寫真 線上遊戲推薦 免費網愛聊天室 免費176辣妹影音視訊聊天網 免費賽車美女寫真 全裸寫真集圖片 精品射出站 情女王 線上遊戲平台 成人文章 免費383影音LiVE秀 線上賭 視訊下聊天 免費日本成人 免費正妹監察院 免費UT視訊辣妹免費聊天網 亂倫俱樂部 通最新手遊 球賽比分 弈遊戲 視訊情人網 情跳蛋 幸運賭 080視訊聊天室 色情小說 熱門遊戲排行 靓女黃片 情色a片 彩虹情人視訊交友網

    全站熱搜

    qkyipaw17 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()